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Aareal Bank neues Kursziel
15.08.2007
WestLB
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der WestLB stufen die Aktie der Aareal Bank (ISIN DE0005408116 / WKN 540811) unverändert mit "add" ein, senken aber das Kursziel von 44 auf 41 EUR.
Nach der detaillierten Überprüfung des Modells habe man die Gewinnerwartungen überarbeitet. Die EPS-Schätzung sei für 2007 von 4,12 auf 3,90 EUR reduziert worden, während die für 2008 von 3,29 auf 3,58 EUR angehoben worden sei.
Die Annahmen zu den Nettozinserträgen im Bereich Structured Property Financing seien auf Grund der stabilen Margenentwicklung beibehalten worden. Die Prognosen zu den Risikokosten habe man aber leicht angehoben, da man das Gefühl habe, dass die Bank den Aufbau gewisser Rückstellungen plane.
Auf Grund der Unternehmenssteuerreform rechne die Aareal Bank ab 2008 mit einer normalisierten Steuerquote von 30%. Daher habe man die Annahmen zur steuerlichen Belastung etwas zurückgenommen. Den größten Einfluss auf das Modell würden unterdessen die Bilanzierungsänderungen der Interhotel-Transaktion ausüben.
Nach der Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Rückzug von CFO Schörnig, sollte aber die überzeugende operative Entwicklung wieder in den Mittelpunkt rücken.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der WestLB die Aktie der Aareal Bank weiterhin aufzustocken. (Analyse vom 15.08.06) (15.08.2007/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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